La Oferta Pública de Adquisición (OPA)

¿Qué es una OPA?

Es una oferta realizada de forma pública por alguien que quiere adquirir un cierto número de acciones, que le permitan alcanzar una posición de dominio dentro de una compañía. Este fenómeno nunca deja de estar de actualidad, porque forma parte de la dinámica del mercado. Este mecanismo supone que las empresas deben  mejorar constantemente sus resultados y sobre todo su eficiencia si no quieren verse engullidas por otra que pueda dar mejor salida a sus recursos.

La OPA, tiene tanto defensores como detractores los primeros creen que las empresas sobre las que se producen la OPA, alcanzarán un mayor valor en manos de quien sepa dirigirla mejor lo que conllevará a sustanciales mejoras económicas y sociales.

Los detractores creen que en ocasiones  el oferente puede tener un interés puramente especulativo lo que supondría un perjuicio para los trabajadores, accionistas y acreedores de la sociedad opada.

Elementos de la OPA

Tienen que existir como mínimo dos partes fundamentales:

-La empresa que lanza la OPA.

-La empresa cuyas acciones pretende adquirir la primera.

En ocasiones sobre una misma compañía pueden haber varias empresas interesadas en realizar una OPA para adquirir sus acciones. Para que todo se haga correctamente, las OPAS son reguladas con un Real Decreto sobre OPAS, cuyo cumplimiento por parte de las empresas que estén vinculadas será seguido por la CMNV. Como ocurrió en España en  la empresa Endesa por la que pujaron importantes empresas tanto españolas como Gas Natural, y extranjeras como la alemana Eon y la italiana Enel que fue la que finalmente se alzó con el premio. Pasando de tener un 24,9%del capital de Endesa a un 92,06% tras efectuarse la OPA y unirse con el capital de la empresa española Acciona. Se puede leer la información completa en el artículo publicado en el periódico el País: http://www.elpais.com/articulo/economia/Enel/Acciona/cierran/OPA/Endesa/control/92/capital/elpepueco/20071006elpepieco_3/Tes

  

En la imagen siguiente aparecen José Manuel Entrecanales, Presidente de Acciona y Fulvio Conti de Enel, tras la firma del pacto sobre Endesa.

   
En el siguiente enlace que he puesto, se puede ver la cronología de la batalla por Endesa desde su inicio en septiembre del año 2005, con la OPA hostil realizada por Gas Natural: http://www.elmundo.es/mundodinero/2006/02/03/economia/1138964384.html

Las OPAS pueden ser de varios tipos pero las más conocidas son dos:

OPA amistosa: que es la que se produce cuando las compañías afectadas se encuentran de acuerdo en llevar a término la oferta realizada, se podría decir que es el tipo menos traumático, pero a pesar de ellos las negociaciones suelen ser bastante largas y se producen bastante antes de la realización de la oferta pública, lo que hace que de uno u otro modo el mercado ya las haya anticipado con bastante antelación.

OPA hostil: se produce cuando existe una negativa por parte de los administradores de la sociedad "opada" a aceptar la oferta, seguida de la insistencia de los oferentes. Las OPAS hostiles se convierten en una carrera desenfrenada de los administradores por conservar sus puestos de trabajo y de la sociedad oferente por convencer a todo accionista prometiéndole todo lo que es posible y muchas veces lo que no lo es tanto.

También se pueden citar otros tipos de OPA como pueden ser:

OPA obligatoria: según la Ley del Mercado de Valores, se establecen unos puntos fundamentales para la realización de la OPA: la oferta pública de adquisicón debe preceder siempre a la toma de una participación significativa en otra sociedad. Son aplicables con carácter obligatorio pero a las sociedades cotizadas solamente, no a todas las sociedades.

OPA sobrevenida: en caso de reducción del capital social , si un accionista pasara a superar los umbrales de la OPA, no se verá obligado a formularla, pero deberá abtenerse de comprar nuevas acciones o instrumentos que den derecho a adquirirlas.

OPA estratégica: se origina en el interés por el desarrollo industrial. Esta OPA es un medio muy importante para aumentar la capacidad productiva. Normalmente se dirige hacia empresas del mismo sector oferente. Suelen ir dirigidas a mejorar tanto la eficiendia en la productividad como la red comercial de una empresa.

OPA por modificación de los estatutos: según la Ley del Mercado de Valores, quién posea más del 50% de una sociedad cotizada y desee modificar sus estatutos deberá realizar una OPA sobre el resto de las acciones. Deberá dirigirse a las acciones con derecho a voto en el momento de formularse y también a las obligaciones convertibles, dicha oferta habrá de realizarse en dinero.

OPA sinérgica: busca la asquisicón de una empresa cuyos activos abaratan los costes y facilitan la productividad una vez adquirida la empresa. Por pura lógica este tipo de OPA sede da normalmente en empresas del mismo sector cuando se busca crecer, ampliar el tamaño de la empresa o acceder  a nuevos mercados en diferentes territorios, lo que se hace es comprar una empresa similar a la oferente lo que proporciona activos similares a los propios, ahorrándose así muchos costes.

Regulación y procedimiento de la OPA

La normativa y mecanismo de la OPA se encuentra regulado en nuestro país en la Ley del Mercado de Valores y en el RDOPA, además deben tenerse en cuenta los informes realizados sobre la dinámica del mercado a este respecto por la CNMV, que será el encargado de interpretar la validez de las actuaciones de los operados en el marco de la legalidad existente, por lo que sus conclusiones pueden marcar las pautas futuras en los operadores. El mecanismo de la OPA según la RDOPA presenta dos principios inexcusables que son el de irrevocabilidad y el de generalidad.

1. El principio de irrevocabilidad supone que la entidad oferente no puede retirar su oferta se haya hecho pública. El RDOPA impone a dicho oferente la renuncia a la facultad  de revocar la oferta antes de la perfección del contrato, dotando a éste de firmeza por el tiempo fijada para las aceptaciones dando de este modo a los destinatarios la seguridad de que en dicho plazo la oferta no podrá ser retirada.

2. El principio de generalidad supone que la OPA debe dirigirse a todos los titulares de acciones de la sociedad afectada, en el momento de solicitarse la autorización de la oferta, y a todos los titulares de derecho de suscripción, así como a los titulares de obligaciones convertibles. De este modo no existe posibilidad de limitación o discriminación subjetiva, aunque según la clase de OPA, puede limitarse la cantidad de valores mobiliarios a adquirir.

Medidas anti-OPA

Las empresas pueden protegerse utilizando mecanismos para evitar que su empresa pueda ser opada. Es medidas pueden ser tomadas antes de la formulación de la OPA o de forma paralela: 

Medidas anti-OPA antes de su formulación

1. Limitaciones para el acceso al consejo de administración.

2. Necesidad de mayorías cualificadas para aprobar fusiones.

3. Concesión de derechos de suscripción a los accionistas que se activan con la OPA y mermiten adquirir acciones a un precio inferior al del mercado.

4. Acciones de dos clases, que favorezcan el control del Consejo de Administración.

5. Predeterminación de un precio al que se puede aceptar una fusión, que será prohibitivamente elevado.

Medidas anti-OPA paralelas a su formulación.

1. Realizar una OPA contra la empresa que quiere hacer la OPA.

2. Adquirir activos no deseados o bien vender activos que le interesen a la empresa que OPA. Esto debe hacerse antes de la comunicación oficial de la OPA.

3. Poner en marcha demandas judiciales o administrativas para dificultar el proceso.

4. Hacer una oferta superior, que está limitada al 5% de autocartera que tienen las empresas.

5. Realizar pactos con empresas, es decir, poniendo socios en el accionariado que con su capital puedan evitar la OPA realizando contraofertas.

Hasta aquí el post de esta semana.

Los Warrants

Para este post voy a tratar el tema de los Warrants, y he hecho una presentación de power point, tratando de explicar de la mejor forma posible qué son y cómo se utilizan.

En el vídeo que he puesto a continuación aparecen explicados los warrants, de forma bastante clara, para complementar la presentación de power point anterior.

Hasta aquí mi post de esta semana, espero que os haya ayudado a saber un poco más del tema . Saludos.

La crisis de la deuda pública

En este post me gustaría tratar un tema de especial relevancia últimamente que es la crisis de la deuda pública en España.

Antes de empezar a plantear el tema en cuestión voy a describir en qué consiste la deuda pública de un país.

La financiación del déficit público: deuda pública

El campo de la deuda pública es uno de los más complicados en economía por su magnitud y significado. A medida que crecen las necesidades de un país se produce un aumento en la deuda pública como medio de financiamiento para atender a las necesidadesgubernamentales. Los Estados emiten deuda pública (Letras del Tesoro, Bonos y Obligaciones) para financiar los déficits públicos.El déficit público es el exceso de gasto público de un Estado que no ha conseguido equilibrar con los impuestos que ha recaudado. Su ecuación sería la siguiente.

El gasto público comprendería el gasto realizado por:

• Administración Central del Estado: defensa, policía, pensiones...
• Comunidades Autónomas: educación, sanidad...
• Administraciones Locales: Diputaciones y Ayuntamientos.

La sociedad recurre a la emisión de acciones y obligaciones para financiar su actividad económica. También, el Estado emite Deuda Pública, que es un título-valor formalizado como contrato de préstamo con los particulares. El título tiene un valor nominal, generalmente un plazo de amortización y un tipo de interés a pagar por el Estado.

Concepto y clases:

La Deuda Pública es un ingreso por cuenta de capital, de naturaleza voluntaria, que permite financiar la actividad del Estado. Se convierte así en un activo financiero de la economía, y su regulación es un instrumento de la política monetaria, pues el Estado puede controlar el volumen total de Deuda Pública comprando o vendiendo títulos en los mercados de valores.

La Deuda se clasifica en interior y exterior. La primera se formaliza en moneda nacional, y la segunda en moneda extranjera, lo que implica que los pagos de la amortización e intereses se realicen en la correspondiente moneda. Esto origina también problemas políticos y económicos derivados de la nacionalidad de los acreedores. La Deuda Pública interior admite a su vez otra clasificación, según sea la duración que corresponda al emprésito, esto es: a corto plazo (hasta un año), a medio plazo (de 3 a 5 años), a largo plazo (superior a 3 o 5 años), y deuda perpetua en la que no se establece plazo de pago y el Estado se reserva el derecho de cancelarla cuando lo estime conveniente. A continuación he realizado un gráfico donde se puede ver con mayor claridad cuales son  los componentes de la deuda total de un país.

Régimen y conversión de la deuda

El régimen de una deuda está constituido por tres factores fundamentales:

1. Tanto por ciento de interés
2. Tanto por ciento de amortización.
3. Plazo de pago.

Sobre la base de este régimen el Estado o un organismo autónomo por cuenta del Estado contrata deuda en el país o en el exterior. En esta forma el régimen de una deuda podría ser: 7% de interés, 20% de amortización y 5 años de plazo. Esta deuda puede ser convertida, es decir, su régimen puede ser modificado por los contratantes, alterando su interés o su amortización o plazo o los tres a la vez. Cabe destacar que la amortización y el plazo están ligados, por lo que no pueden modificarse separadamente, ya que el tanto por ciento de amortización determina el plazo de pago.

Es necesario tener en cuenta que la deuda surge de un contrato y por lo tanto, el Estado no puede alterar unilateralmente su régimen, de tal manera que la conversión, debe también provenir de un acuerdo de voluntades. Por esta causa la conversión de la deuda en bonos es sólo lícitamente posible cuando se trata de una deuda perpetua, en que el Estado se reserva la facultad de pagarla cuando desee.

El Banco de España, es el organismo rector de la Deuda Pública en Anotaciones, y supervisa el mercado de la Deuda Pública.

Impacto de la deuda externa sobre el nivel de desarrollo humano.

Las instituciones financieras internacionales exigen incansablemente el reembolso de la deuda. Lo imponen como una prioridad para proseguir el diálogo con las autoridades de los países endeudados. En ocasiones los gobiernos del Sur, tendrían razones para rechazar esta deuda, a menudo inmoral e ilegítima. Las presiones ejercidas por los grandes tesoreros del mundo y la colusión entre las clases dominantes del Norte y del Sur son tales que las mayor parte de los dirigientes de los PED (Países en Desarrollo) aceptan que sus  poblaciones se vean agobiadas bajo el peso de la deuda.

La deuda de los PED, llega en ocasiones a ser en muchos casos demasiado grande para unas economías frágiles, aniquilando toda tentativa de desarrollo. Según Kofi Annan, Secretario General de la ONU, en el año 2000 el servicio de la deuda se elevaba, en promedio, al 38% del presupuesto de los estados del África subsahariana.

Si estos países siguen las exigencias del FMI, del Banco Mundial y de otros acreedores, no tendrán más remedio que una política de estricta austeridad presupuestaria. Esto llevaría a una reducción al mínimo de los gastos en educación, salud, mantenimiento de infraestructuras, inversiones públicas en actividades generadoreas de empleo, vivienda, sin hablar de investigación y cultura. Sólo quedan al margen los gastos en policía y en justicia.

Con el fin de pagar estas sumas colosales, los gobiernos deben conseguir los dólares (u otras monedas fuertes) con los que se tienen que efectuar los pagos. Con este propósito se da prioridad a la política de exportaciones: explotación acelerada de los recursos naturales (minerales, petróleo, gas, etc) y el desarrollo desenfrenado de la producción agrícola rentable (café, cacao, algadón, té, cacahuete, azúcar).

La deuda se muestra hoy como el principal obstáculo a la satisfacción de las necesidades humanas fundamentales, en el sistema de dominación de los países ricos sobre el conjunto de los PED.

Situación actual de la Deuda Pública en España.

Buscando información en la prensa acerca del estado de la Deuda Pública en España los resultados que he obtenido no son muy esperanzadores:

“La deuda pública de España alcanzará un récord del 74,3% del PIB en 2012.

El Gobierno espera que el paro baje al 15,5% en 2013. -El déficit será del 9,8% este año, del 7,5% en 2011 y del 5,3% en 2012, según el programa de estabilidad. -La presión fiscal cayó al 30,4% en 2009.

El Gobierno prevé que la deuda pública alcance un techo del 74,3% del producto interior bruto (PIB) en 2012, según la actualización del programa de estabilidad enviado a la Comisión Europea. El Ejecutivo espera que a partir de 2013 el nivel de deuda empiece a reducirse, con lo que, según estas estimaciones, se quedaría muy por debajo del nivel de buena parte de los países desarrollados, y muy por debajo del de países como Grecia, Portugal o Italia...”

http://www.elpais.com/articulo/economia/deuda/publica/Espana/alcanzara/record/743/PIB/2012/elpepueco/20100203elpepueco_4/Tes

A pesar de la grave crisis que atraviesa el país en la actualidad, el Presidente de España, José Luis Rodriguez Zapatero, creía hace un año que España en los años 2011 y 2012, se recuperaría de la grave crisis financiera.

En el siguiente gráfico obtenido de la pagina web el blog salmón, se puede ver la situación de la Deuda Pública en los principales países:

Como se puede ver en el gráfico la situación de todos los países es bastante mala, pero sobre sale Japón, Grecia, Italia e Irlanda, como los que se encuentran en peor situación.

El caso de Grecia es una situación muy vulnerable, puesto que tiene una gran deuda y la mayor parte de ella se encuentra en manos de inversores extranjeros por lo que tiene que invertir una elevado porcentaje del PIB a pagar los intereses que le correspondan.

Italia, Irlanda y Portugal, están en peor situación que España, porque sus endeudamientos son mayores y un mayor porcentaje de ellos está en manos extranjeras por lo que deben dedicar un mayor porcentaje de su PIB a pagar los intereses.

El caso de Japón es el más endeudado del mundo pero es uno de los que tiene la mayor parte de la deuda pública en manos de nacionales, y con unos intereses muy bajos, no debe dedicar una gran cantidad de recursos financieros al pago de intereses.

España, no es el país que está más endeudado de todos , a pesar de su elevedo porcentaje, la mayor parte de la deuda está en manos de nacionales por lo que no debemos pagar elevados intereses de deuda pública. Pero aún así la situación económica española es bastante mala, y expertos en la materia creen que lo más probable es que empeore en los próximos años.

En el siguiente vídeo aparece analizada por Fernando Fernández, profesor de la IE Business School, la crisis de la deuda pública, que están sufriendo los países  de la Unión Europea y es comparada con la crisis que han sufrido durante años los países subdesarollados en  Sudamérica.

Medidas que llevan a cabo los países para paliar la Deuda Pública

"Las medidas manejadas hasta la fecha para paliar los problemas de financiación de algunos países periféricos han consistido en proporcionar asistencia financiera a un suculento tipo de interés (por encima del 5%) pero sin reducir el nivel de endeudamiento. Una de las propuestas barajadas ha sido la compra de Bonos de los Estados con problemas de liquidez por parte del Fondo de Estabilización Europeo (EFSF). Esta medida tampoco soluciona el problema del elevado volumen de Deuda. Para reducir el nivel actual de Deuda se debe producir una reestructuración de los bonos actualmente en circulación, lo que implica que “alguien” ha de soportar pérdidas. Es entendible el temor a la reestructuración de la Deuda de los países con más problemas (principalmente Grecia, Irlanda y Portugal). La reestructuración implica o bien el alargamiento del periodo de pago de las deudas, o bien una quita en la cuantía del principal de la Deuda.

En cualquier caso el tenedor de los bonos reestructurados sufriría una pérdida por la cuantía de la quita aplicada o por el alargamiento del plazo de amortización de los bonos.Afortunadamente la pasada semana conocimos una propuesta inteligente discutida entre los responsables de los gobiernos europeos. En lugar de que el EFSF compre emisiones de Deuda Pública de los países, el EFSF prestaría dinero a los gobiernos para que éstos comprasen sus propios bonos en el mercado para amortizarlos anticipadamente. Al cotizar los bonos con un elevado descuento sobre el nominal (hasta del 50% en algunos bonos griegos) se conseguiría reducir sensiblemente el volumen de la Deuda en circulación. Si alguien debe 100 y es capaz de recomprar dicha deuda por 60 está reduciendo su deuda en 40.La cuestión es quién estaría dispuesto a vender sus Bonos del Estado al actual precio de mercado muy por debajo de su valor nominal, es decir, por debajo del importe que recibiría su tenedor en caso de esperar al vencimiento. Los bancos sólo venderían sus bonos en cartera si realmente tuvieran valorados dichos bonos en balance a precio demercado, es decir, la posible pérdida ya hubiera pasado por la cuenta de resultados. De ser así, venderían y conseguirían liquidez. Si por el contrario los tuvieran valorados a precio nominal, esperarían a vencimiento para no incurrir en una pérdida (la diferencia entre el nominal y el precio de mercado).

El caso del Banco Central Europeo es diferente. Mantiene en su balance una elevada cantidad de bonos estatales. Sólo de bonos emitidos por Grecia, Irlanda y Portugal acumula 76.000 millones de euros. El BCE no tendría problemas en vender dichos bonos a los mencionados países a los precios de mercado.Las ventajas de la propuesta son considerables:

- El nivel de Deuda Pública de los países afectados podría reducirse a niveles mássoportables. En el caso de Grecia podría pasar del 140% actual al 100 ó 110%.- La carga de los intereses se reduciría al minorarse el volumen total de la Deuda.- Se realizaría una reestructuración de parte de la Deuda sin que existieran pérdidas en cadena en las entidades financieras tenedoras de bonos.

- Las nuevas emisiones previsiblemente se podrían emitir a tipos de interés menos onerosos para los Estados emisores.En caso de poner en práctica esta propuesta la cuantía del EFSF tendría que ser ampliada. Ello provocaría que Alemania exigiera estrictas medidas adicionales a los países beneficiarios para no volver a la misma situación de excesivo apalancamiento a la vuelta de pocos años.La solución a los problemas de endeudamiento de algunos países (al menos Grecia, Irlanda y Portugal) necesariamente pasa por la reestructuración de la Deuda, bien alargando plazos o aplicando quitas.

De todas las propuestas consideradas hasta ahora, la aquí comentada es la única que ataca la raíz del problema al reducir el volumen de Deuda. Ello no quiere decir que sea la panacea, pero al menos es un rayo de esperanza."

http://eldiadigital.es/not/12980/hacia_una_reestructuracion_inteligente/

El IBEX 35

El tema que he elegido para mi segundo post es el IBEX 35, para entrar en antecedentes de cómo surgió y en qué consiste voy a empezar por contar un poco a cerca de la historia del IBEX 35.

Historia del IBEX 35

El Ibex 35 se constituyó oficialmente el 14 de enero de 1992 como una respuesta a la necesidad de disponer de una herramienta que reflejase el comportamiento del mercado de la renta variable de los españoles y para actuar como activo subyacente para contratar opciones y futuros en España. Sin embargo, se pueden encontrar series históricas desde 1989 gracias a una estimación del selectivo que se hizo con posterioridad tomando como referencia las cotizaciones de los valores que estrenaron el índice. Los orígenes del Ibex 35 se remontan a 1988 con la creacón en Madrid de OM Ibércia (OMIb) para gestionar el mercado de futuros en España.  En 1985 con la entrada de España en la Comunidad Europea se había prendido la mecha para la modernización del mercado de capitales y este era un primer paso en esa dirección. El 20 de julio de 1990 OMIb ponía en marcha el Fiex 35, un índice que reunía 35 valores nacionales y que pretendía sintetizar la evolución de la bolso y ese mismo año MEFF (el mercado de futuros financieros) le da la replíca con la creación del índice MEFF 30, que reducía en cinco los títulos representativos de la bolsa española.

¿Qué es el IBEX 35?

El IBEX 35 es el índice oficial del mercado continuo y se ha convertido en el índice de referencia utilizado por los analistas internacionales para la bolsa española. La gestión del índice está a cargo de la Secretaría de Gestión del Índice IBEX 35 en la Sociedad de Bolsas, que es la encargada de calcularlo, publicarlo y difundirlo en tiempo real. Además, existe un Comité de Expertos que lo supervisa.

¿Qué empresas componen el IBEX 35?

El IBEX 35 es un índice ponderado calculado sobre las cotizaciones de las 35 empresas con mayor capitalización bursátil de la bolsa española, representando aproximadamente el 75-80% del total de la capitalización del mercado continuo. En la siguiente tabla aparecen las 35 empresas que componen el IBEX 35 y su cotización en bolsa:

A pesar del reducido número de valores que lo componen, el IBEX 35 representa un amplio porcentaje del volumen total contratado en el Mercado Continuo y de la capitalización bursátil del total de la Bolsa española. Cerca del 90% del efectivo contratado en el Mercado Continuo lo es en valores del IBEX 35. De igual forma, alrededor del 80% de la capitalización bursátil corresponde a los 35 valores del índice.

Por el hecho de que el IBEX 35 concentra las empresas de mayor tamaño de la economía española y, además por su elevadísima correlación (99,50%) con el Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) se puede afirmar que es un buen indicador de la tendencia del mercado español.

Como se calcula el IBEX 35

El IBEX 35 mide la evolución del valor de una cartera formada por las acciones de las 35 empresas. El valor inicial del índice fue de 3.000 puntos, coincidiendo con el cierre del mercado el 29 de diciembre de 1989. El IBEX 35 se calcula y se publica en tiempo real con las últimas cotizaciones disponibles para cada valor que lo compone, desde las 11 hasta las 17 horas, evolucionando continuamente a través de las pantallas CATS y de otros medios. Respecto a los ajustes que se realizan sobre el valor del índice el IBEX 35 se ajusta por ampliaciones de capital, pero no por dividendos. La referencia que suele aparecer publicada en la prensa financiera coincide con el valor al cierre de la sesión. La fórmula utilizada para el cálculo del valor del índice es:

El contenido y formulación del IBEX 35 son públicos y transparentes: su cálculo se puede efectuar y contrastar con el resultado obtenido por la Sociedad de Bolsas, S.A. Esto permite comprobar en cualquier momento la ausencia de desviaciones sobre sus normas de cálculo. El IBEX 35 refleja fielmente el mercado español, presentando una elevada correlación con las cuatro bolsas, Además de ser el índice del mercado continuo, el IBEX 35 está diseñado para actuar como referencia en la negociación de opciones y futuros sobre él. Así, en MEFF Renta Variable están disponibles contratos con distintos vencimientos.

El Palacio de la Bolsa de Madrid

La bolsa de Madrid se encuentra situada en el Palacio de la Bolsa de Madrid, en la Plaza de la Lealtad y es el actual palacio de estilo neoclásico donde se negocia el Mercado de la Bolsa de Madrid, antiguamente llamado Palacio de la Bolsa de Comercio. En este video que he puesto a continuación, se puede ver el interior del Palacio de la Bolsa de Madrid.

Selección de la composición de la Bolsa de Madrid

La entrada o salida de valores del índice es decisión de un grupo de expertos denominado Comité Asesor Técnico (CAT). Este comité se reúne para tal fin dos veces al año, normalmente en junio y en diciembre, haciédose efectivas las modificaciones el primer día hábil de julio y el primer día hábil de enero de cada año. No obstante, pueden celebrarse reuniones extraordinarias ante circunstancias que así lo requieran para modificar la composición del IBEX 35.

Para que un valor forme parte del IBEX 35, se requiere que:

• Su capitalización media sea superior al 0,30 por ciento la del IBEX 35 en el período analizado.
• Que haya sido contratado por lo menos en la tercera parte de las sesiones de ese período.

No obstante, de no cumplirse dicha condición, la empresa también podría ser elegida para entrar en el índice si estuviese entre los 15 valores con mayor capitalización.


Bolsas más importantes del mundo

Entre las bolsas más importantes están: En Estados Unidos, el New York Stock Exchange (NYSE), más conocida como Wall Street, por el hecho de encontrarse ubicada en la calle con este nombre; el Nasdaq, el mercado electrónico por excelencia y hoy por hoy el que abarca todas las acciones de compañías relacionadas con la tecnología y es considerada como la bolsa de valores más grande del mundo además de ser la de mayor rapidez y precisión al momento de ejecutar sus ordenes. La siguiente imagen es la bolsa de Wall Street.

En Inglaterra, se establece el Financial Times Stock Exchange (FTSE), bolsa también muy influyente a escala mundial y con la característica de ser la más antigua del mundo. A las tres citadas bolsas les siguen en importancia la de Tokio (NIKKEI), situada inmediatamente después de aquellas por el volumen de sus operaciones, y las de París, Amsterdam, Milán, Francfort, Bruselas, Zurich y Hong Kong.

 

Función de la bolsa

a)La bolsa como canalizadora del ahorro.

A pesar de que para muchos inversores invertir en bolsa es sinónimo de participar en el milagro de los panes y los peces, la bolsa, como instrumento de ahorro, es sumamente eficaz.

Los dividendos que reparten las sociedades, o la cración de valor, aplicando los beneficios al crecimiento de la empresa con un incremento progresivo en el precio de las acciones, supera siempre la rentabilidad que puede obtener cualquier inversión a plazo o activo de renta fija.

La bolsa conecta el ahorro con la inversión productiva y realiza un trasvase de fondos entre los ahorradores que invierten en acciones y los inversores reales; es decir, las empresas acuden a la bolsa para financiare.

Permite el acceso de pequeños ahorradores al capital de las grandes empresas y garantiza la fácil conversión de estos valores en dinero mediante la negociación diaria de los títulos.

Proporciona protección del ahorro frente a la subida de precios ya que los valores bursátiles representan parte alícuotas de activos reales y con la inflación el valor monetario de tales activos crece, con lo que aumenta el valor de las acciones de forma paralela a como lo hace el índice general de precios, aunque con frecuencia el precio de las acciones no refleje exactamente su valor.

b) La bolsa como vía para la financiación empresarial.

Con frecuencia, la anticipación del mercado financiero sobre el real genera un efecto de arrastre sobre éste. Un aumento en la demanda de acciones ocasiona un incremento en la cotización de éstas; aumenta el valor en bolsa de las sociedades cotizadas y, lo que es más importante, éstas pueden realizar ampliaciones de capital que les permiten reducir deudas, y con ellas, sus gastos financieros, saneando sus balances, o bien, llevar a cabo proyectos de expansión.

Existen empresas que no tienen sus acciones admitidas a cotización en un mercado organizados. Sus motivos pueden ser varios, entre ellos se pueden destacar:

1. Estar cotizando en el mercado supone una serie de obligaciones de transpariencia y de información que algunas empresas no están por la labor de cumplimentar. En ocasiones se trata de empresas familiares que temen la entrada en la sociedad de elementos extraños o no deseados, e incluso que sus competidores puedean tener una participación en el capital suficientemente amplia, como para ocupar mñas de un sillón en el consejo de administración, e uncluso que a través de sociedades interpuestas, se llegue a tener un control total sobre la sociedad, o se vean sometidos a una oferta pública de adquisición (OPA).

2. Hay casos de empresas saneadas suficientemente capitalizadas que no tienen necesidad de financiación externa ni de la publicidad que podría proporcionarles cotizar en la bolsa. Para éstas no tiene demasiado sentido someterse voluntariamente a una serie de obligaciones y prefieren seguir manteniendo el control del capital social.

c) La bolsa como barómetro de la economía.

La correlación entre la bolsa y la economía y la concordancia o desfase entre el ciclo ecnómico y el bursátil, con la anticipación o retraso de éste, confiere a la bolsa el valor de indicados temprano de la evolución económica, ya que la coyuntura económica es uno de los factores que mñas inciden en la formación de precios.

Para concluir mi post sobre el IBEX 35 hay varias páginas webs de economía y finanzas donde se pueden ver las cotizaciones del IBEX 35 cada día, acompañadas con gráficas analizadas por expertos. Algunas de las más importantes son:

http://www.bolsademadrid.es/

http://www.infobolsa.es/

http://www.eleconomista.es/

http://www.finanzas.com/

¡Bienvenid@s a mi Blog!

¡Hola a tod@s bienvenid@s a mi blog!

Antes de empezar la asignatura de Matemáticas Financieras no tenía mucha idea de lo que era un blog y en que consistía. Buscando en internet que era un blog encontré lo siguiente:

Blog, es sin duda una palabra de moda, uno de esos términos que de la noche a la mañana hemos comenzado a ver repetido en todas partes. Aunque aparecieron a finales de los años 90 y podemos considerar el 2004 como su año de explosión en la internet anglosajona, no ha sido hasta los últimos meses del 2005 cuando el fenómeno ha eclosionado definitivamente en el mundo hispanohablante.

Un weblog es una publicación online con historias publicadas con una periodicidad muy alta que son presentadas en orden cronológico inverso, es decir, lo último que se ha publicado es lo primero que aparece en la pantalla.

En este caso este blog, como su nombre indica tratará sobre temas financieros de actualidad. Realizaré distintos posts en los que trataré diversos temas financieros que espero que sean de interés.

Espero que os guste mi blog y disfrutes de la visita. Saludos.